Zona franca Ultralag, ubicada en Lagunilla de Heredia. Foto: Archivo/SU.
El Instituto de Investigaciones en Ciencias Económicas de la Universidad de Costa Rica (IICE-UCR) presenta su Análisis Trimestral de la Economía al III trimestre del 2025.
El Informe refleja un mayor dinamismo en el régimen especial, el cual proyecta un crecimiento anual al cierre del 2025 de un sorprendente 14,9 %. En comparación, para el régimen definitivo, en el que se encuentra más del 85 % de la economía nacional, se pronostica un crecimiento más débil de un 2,7 %.
El aumento en el crecimiento de las zonas francas fue mucho más grande que en los primeros trimestres, pero además poco esperado por la implementación de los aranceles en Estados Unidos. Por un lado, es bueno porque aumenta la tasa de crecimiento, pero, aunque el régimen definitivo empieza a recuperarse, el diferencial en las tasas de crecimiento sigue ensanchándose.
En conclusión, el estudio afirma que el régimen definitivo presenta un bajo crecimiento interanual similar al del año anterior.
En términos generales, los pronósticos del IICE-UCR estiman que la economía costarricense crecerá al cierre del año en un rango de 4,33 % a 4,58 %. Se trata de un pronóstico que fue ajustado hacia el alza, debido al dinamismo registrado en el régimen especial en el tercer trimestre de este año.
Tasa de crecimiento interanual trimestral del PIB (III trimestre 2023 – III trimestre 2025)
La vista trimestral revela que el régimen definitivo aportó 2,44 p.p. y el especial aportó 2,87 p.p. del crecimiento total al III trimestre del 2025.
La sostenibilidad de este comportamiento tan positivo para el régimen especial, sin embargo, se cubre con la incertidumbre de los efectos sobre Costa Rica de la política comercial de Estados Unidos. Para el régimen definitivo, un elemento que aumenta la incertidumbre es el contexto preelectoral podría influir en el consumo de los hogares sobre todo de bienes duraderos, inversión y gasto del Gobierno.
Descomposición del crecimiento interanual de las exportaciones FOB acumuladas de los últimos 12 meses, según el sector exportador
El crecimiento de las exportaciones, que está más vinculado a las zonas francas y al régimen especial, está siendo impulsado por los sectores industriales, mientras que los sectores agrícola y alimentario vienen perdiendo relevancia.
Entre setiembre de 2024 y setiembre de 2025, las exportaciones del régimen definitivo aumentaron un 2,6 %, mientras que las del régimen especial lo hicieron un 21,8 %; las exportaciones del régimen especial representaron el 70 % del total de exportaciones nacionales.
Baja recaudación de impuestos
El crecimiento, sin embargo, no se refleja en la recaudación de impuestos, pues entre 2024 y 2025, los ingresos del Gobierno central disminuyeron en 0,5 p.p., mientras que los gastos disminuyeron en 1,1 p.p. Los últimos datos disponibles muestran que los ingresos representaron el 15 % del PIB y los gastos el 17,4 %, lo que deja un déficit financiero del 2,4 %.
De hecho, el estudio del IICE indica que la
recaudación fiscal muestra reducciones en varios de sus componentes
entre el 2024 y 2025 como porcentaje del PIB. A junio de 2025,
la recaudación por impuesto de renta disminuyó 0,42 p.p., y a
recaudación por impuesto al valor agregado disminuyó 0,26 p.p. De
forma similar, el impuesto único a los combustibles, otros
impuestos indirectos y el impuesto al consumo presentaron
reducciones como porcentaje del PIB. Por el contrario, el impuesto
a la propiedad aumentó 0,05 p.p.
De forma coincidente con lo anterior, el gasto del Gobierno también
va a la baja. Los gastos de capital y otros conceptos disminuyeron
en 0,31 p. p., las remuneraciones se redujeron en 0,48 p.p., las
transferencias corrientes bajaron 0,48 p.p., y el servicio de
intereses disminuyó en 0,63 p.p. La deuda del Gobierno
central se mantiene por debajo del 60 % pero su evolución
dependerá de la producción, los precios y los gastos
del Gobierno central para ver si el
comportamiento se mantiene. Lo
anterior tendría implicaciones para el presupuesto
del Gobierno del 2027".
El consumo de los hogares se acelera, pero no en bienes duraderos
El crecimiento de la demanda interna como porcentaje del producto interno bruto (PIB) fue mayor en 1,8 p.p. en el III trimestre respecto al registrado en el mismo trimestre del año anterior.
Es un aumento impulsado por el consumo de los hogares, que en el último trimestre medido aumentó sobre todo el gasto en servicios y bienes no duraderos. Por el contrario, el consumo de los bienes duraderos y semiduraderos fue cero e incluso negativo, lo que refleja que los hogares están siendo cuidadosos con las decisiones de largo plazo.
Análisis Trimestral de la Economía - III trimestre de 2025
En este video, se repasan las tendencias más recientes del III trimestre del 2025 y las proyecciones del IV trimestre de la economía de Costa Rica. Para el 2025; se proyecta un crecimiento del PIB nacional de 4,46 %, impulsado por el fuerte dinamismo del régimen especial, mientras que la demanda interna muestra una aceleración marcada gracias al consumo de los hogares. En el sector externo, tanto importaciones como exportaciones crecen. Además, se observa un tipo de cambio con tendencia a la baja y una inflación interanual que permanece cercana a cero.
Presenta y analiza: Dra. Milagro Saborío Rodríguez, directora del Instituto de Investigaciones en Ciencias Económicas (IICE), Universidad de Costa Rica.
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Crecimiento interanual de los saldos del crédito del sistema bancario al sector privado no financiero por actividad económica ( de julio 2023 a julio 2025)
El saldo de crédito en el sistema financiero nacional evidencia el uso de la deuda para consumo, comercio y servicios, lo que es coincidente con la demanda interna.
Inflación y otros precios
La inflación vuelve a terreno negativo, en octubre el nivel general de precios volvió a presentar una variación interanual por debajo de cero. A partir de abril, la inflación general ha sido negativa y ha alcanzado un -0,38 % en octubre anterior.
El informe del IICE indica que este comportamiento de los precios se repetirá para el último trimestre del año. Tampoco se prevén cambios significativos en las tasas de interés
El crecimiento interanual del IPC va a estar en el rango negativo sobre todo a principios del próximo año. Esto se debe a los fenómenos climáticos del año pasado, que aumentaron los precios de bienes agrícolas y en este año se estabilizan hacia la baja de nuevo, y esto no tiene que ver con las fluctuaciones en la demanda.
